05-07-2005 - CNMV

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) publicó ayer y, de acuerdo con lo dispuesto en el artículo 13 de la Ley del Mercado de Valores, elevó a la Comisión de Economía del Congreso el Informe Anual correspondiente a la situación del mercado de valores y a la actuación de la CNMV en 2004.


El Informe está estructurado en seis partes:

- La Parte I, Mercados y emisores, analiza la actividad en los mercados primarios y secundarios y en los servicios complementarios de compensación y liquidación de valores y entidades de contrapartida central. En esta parte del informe se analiza, asimismo, el cumplimiento de las obligaciones de las sociedades emisoras en materia de transparencia y gobierno corporativo.

- La Parte II, Entidades financieras y servicios de inversión, analiza la evolución de las instituciones de inversión colectiva, las empresas de servicios de inversión y las entidades de capital-riesgo. Por primera vez, se incluye también un capítulo dedicado a la prestación de servicios de inversión por las entidades de crédito.

- La Parte III, Regulación y supervisión de los mercados de valores, da cuenta de las novedades legislativas nacionales y comunitarias y de las actuaciones de la CNMV en materia de supervisión y disciplina. En esta parte se incluye, asimismo, un capítulo dedicado a los servicios de atención al inversor.

- La Parte IV, Aspectos económicos, organizativos e institucionales, da cuenta de las decisiones en materia de organización interna y gestión de recursos de la CNMV, así como de sus actividades de cooperación con otros supervisores tanto nacionales como extranjeros.

- La Parte V, Informe del órgano de control interno, reproduce dicho informe, de acuerdo con lo previsto en la Disposición Adicional Segunda de la Ley 44/2002, de 22 de noviembre, de medidas de reforma del sistema financiero.

- Finalmente, la Parte VI, Cuentas de la CNMV, presenta las cuentas formuladas del ejercicio 2004 y reproduce el correspondiente informe de auditoría de la Intervención General de la Administración del Estado.



Entre las informaciones y datos de los que se da cuenta en la publicación, cabe destacar especialmente los siguientes:

- Renta variable bursátil: aumentos notables de la contratación (30%) y de la capitalización (20,6%), apoyados principalmente en la favorable evolución de los precios (aumento del 17,4% para el Ibex 35). También cabe destacar, como factor de impulso de la actividad y del tamaño del mercado, un significativo aumento de los valores en circulación a través de las ampliaciones de capital, que alcanzaron un importe de 18.748 millones de euro frente a 3.289 millones en 2003.

- Renta fija privada: aunque de manera más moderada, el mercado experimentó de nuevo un fuerte crecimiento al amparo, principalmente, de las nuevas emisiones de las entidades financieras y los fondos de titulización. El importe emitido aumentó el 15,7% y la contratación en AIAF el 48,9%. El saldo vivo en circulación de renta fija privada se situó en un nivel muy próximo al de la deuda pública (328.271 millones de euros frente a 338.667).

Para propiciar la consolidación de este importante mercado y prevenir un posible impacto deslocalizador de la nueva regulación comunitaria en materia de folletos de emisión y OPV (Directiva de Folletos), la CNMV y AIAF acordaron promover un plan de competitividad de la renta fija privada que contemplase diversas mejoras en el funcionamiento del mercado y en el procesamiento y costes de los trámites administrativos. Algunas de las iniciativas contempladas para las emisiones (reducción de tasas de emisión, supresión de la escritura pública y de la inscripción en el Registro Mercantil, posibilidad de emitir de acuerdo con la Directiva de Folletos antes de que se complete su trasposición) están ya recogidas en la normativa.

- Instituciones de inversión colectiva: la recuperación de los mercados financieros, iniciada en 2003, favoreció el crecimiento del sector. El patrimonio gestionado aumentó el 17%, alcanzando un importe de 236 millardos de euros. Al cierre del ejercicio, los fondos de inversión suponían el 12,4% de los activos financieros en manos de las familias.

- Empresas de servicios de inversión (ESI): a escala sectorial se constató una mejora de los resultados respecto a 2003, aunque con notables diferencias por tipos de entidad. El sector presentó, en su conjunto, un amplísimo margen de cobertura en materia de recursos propios obligatorios, garantizando un adecuado nivel de solvencia (en promedio, las ESI mantenían a fin de año un margen de cobertura equivalente al 411% exigibles).

- Entidades de crédito que prestan servicios de inversión: los datos disponibles permiten constatar el peso considerable de estas entidades en la provisión de servicios de inversión y en la comercialización de productos financieros supervisados por la CNMV. Así, por ejemplo, los ingresos por servicios en valores supusieron en 2004 el 9,1% de sus ingresos por comisiones y las comisiones por comercialización de fondos de inversión el 16,8%. Con la finalidad de asegurar una adecuada protección de los inversores, la CNMV inició el pasado año un plan para la supervisión de estas actividades.

- Atención al inversor: dentro de este apartado se incluye la atención de consultas y reclamaciones presentadas por los inversores, las actividades de carácter formativo y el desarrollo de actuaciones específicas para mejorar la información suministrada a los inversores y las prácticas de comercialización de las entidades financieras. En relación con estas últimas ya se ha indicado la inclusión, dentro de los planes ordinarios de supervisión de la CNMV, del seguimiento de las prácticas comercializadoras de las entidades de crédito. Respecto a la información suministrada a los inversores, debe reseñarse que en 2004 se mejoraron sustancialmente los folletos de diversos productos financieros especialmente sensibles: participaciones preferentes, deuda subordinada, contratos de compra/venta de opciones emitidos por las entidades de crédito y fondos de inversión

- Actuaciones disciplinarias: la CNMV abrió el pasado año 27 nuevos expedientes que abarcaban un total de 34 infracciones y concluyó 37 expedientes en los que se contemplaban 58 infracciones. En cuanto a las sanciones, se impusieron 58 multas, por un importe total de 3,1 millones de euros, 1 inhabilitación y 14 amonestaciones.

- Novedades en la regulación: cabe destacar en este apartado las novedades de ámbito comunitario. En concreto, la Unión Europea aprobó tres Directivas de nivel 1 (legislación básica aprobada mediante codecisión del Consejo y el Parlamento europeos) de gran trascendencia: la Directiva de OPA, la Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros (pasaporte europeo de las ESI y de las infraestructuras de negociación) y la Directiva de Transparencia (armonización de las obligaciones de información de las sociedades cotizadas). También se aprobaron dos normas importantes de nivel 2 (normas de desarrollo de la legislación de nivel 1): una directiva sobre prácticas de mercado aceptables, que desarrolla la Directiva de Abuso de Mercado, y el Reglamento de la Directiva de Folletos.

La CNMV ha continuado participando activamente en las actividades del Comité Europeo de Reguladores de Valores (CESR), organización asesora a la Comisión Europea en la elaboración de las nuevas normas comunitarias que tiene, además, encomendadas funciones de coordinación y fomento de la cooperación entre los supervisores europeos.
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